Tuesday, October 11, 2011

沉思

用這樣的角度﹐員工﹑人或人才=企業

  • 我們能轉型成功﹐主要還是因為我們選對了人來做事
  • 不停地為這個職位﹑那個職位尋找最適合的人才﹐真是累壞了。什麼情況下可以將就一點﹖我不能妥協﹐我得撐這段過渡期﹐直到找對了人補足空缺為止。
  • 僅管策略相同﹐但用了不同的人﹐就會產生不同的後果。
  • 當你覺得需要密切督導某位下屬時﹐就表示你用錯人了。僅管早就心知肚明﹐用錯了人﹐但我們仍然等待﹑拖延﹑嘗試各種方法﹐給他第三次﹑第四次機會﹐希望情況有所改善﹐我們投注時間﹐希望好好管理這個人﹐彌補他的缺陷﹐如此這般。但是﹐情況始終沒有改善。下班回家後﹐我們仍然念念不忘這個人的狀況。更糟的是﹐我們原本應該把投注在這個人身上的時間和心力﹐花在培植更適合的人才以及和他們一起工作上﹐卻一直蹉跎下去﹐直到這個人自動請辭﹐或是我們終于採取行動﹐解決問題(我們也大大鬆了一口氣)。
  • 讓不適任的員工流連不去﹐對適任的員工很不公平﹐因為他們得花力氣來彌補同事的不足。
  • 僅管他工作表現平平﹐但找人替換他實在很麻煩﹐所以我們選擇逃避問題。或者我們發現處理問題的過程會帶來很大的壓力﹐而且很不愉快﹐所以為了放自己一馬﹐我們決定等一等再說﹐於是我們等了又等。
  • 剛開始﹐我是先試用很多人﹐然後留下最適合的人才。
  • 當我靈活了﹐我更願意花很多時間精挑細選出一流的人才。找對了人之後﹐會盡一切努力留住人才﹐讓他們長期為公司效命。如果選錯了﹐就坦然面對錯誤﹐這樣才不會耽誤大家的時間﹐我們能繼續忙其他的計劃﹐而他們也能繼續追求人生目標。


如果看見
  • 價值法已經死了
  • 假值投資
  • 長期投資無效
等等的批評﹐我這個晚輩﹐更應該反省
  • 學而不思則罔
  • 思而不學則殆
其實是我學藝不精﹐更應該嚴格律己。

14 comments:

  1. 要革除舊習﹐需要的是不屈不撓的決心﹐而不是聰明才智。

    ReplyDelete
  2. 凡是不符合價值法原則的事情﹐我一律不會做。
    如果不了解這門生意﹐我不會參與。
    如果經營這門生意的企業不是最杰出﹐我不會收購。

    面對大好機會﹐必須很有紀律﹐看到和以上無關的企業﹐才有辦法說﹕“不﹐謝謝你。”

    ReplyDelete
  3. 第一個圓圈﹕
    我對投資事業充滿熱情

    第二個圓圈﹕
    我的收入來源是股息和套利

    第三個圓圈﹕
    我能在第一個圓圈達到世界頂尖水準


    我已經把資源完全投入符合三個圓圈的領域﹐停止其他不相干的投資。

    我的投資策略是
    1)找對的公司﹐用對的價格買入
    2)找對的債券﹐用對的價格買入
    3)公司和債券之間﹐有紀律的分配資本

    雖然過去兩年的績效普通﹐不過每一天都看到進展﹐方向好像是對的。

    聽起來好像我在說笑﹐但是我確實採取這樣的策略。

    ReplyDelete
  4. Time is the friend of the wonderful business, the enemy of the mediocre.

    You might think this principle is obvious, but I had to learn it the hard way - in fact, I had to learn it several times over.

    ReplyDelete
  5. It's far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price. Charlie understood this early; I was a slow learner. But now, when buying companies or common stocks, we look for first-class businesses accompanied by first-class managements.


    (so am i)

    ReplyDelete
  6. A further related lesson: Easy does it. After 25 years of buying and supervising a great variety of businesses, Charlie and I have not learned how to solve difficult business problems. What we have learned is to avoid them. To the extent we have been successful, it is because we concentrated on identifying one-foot hurdles that we could step over rather than because we acquired any ability to clear seven-footers.

    In other instances, a great investment opportunity occurs when a marvelous business
    encounters a one-time huge, but solvable problem.

    Overall, however, we've done better by avoiding dragons than by slaying them.

    ReplyDelete
  7. Because leverage of 20:1 magnifies the effects of managerial strengths and weaknesses, we have no interest in purchasing shares of a poorly-managed bank at a "cheap" price. Instead, our only interest is in buying into well-managed banks at fair prices.

    ReplyDelete
  8. 2)找對的債券﹐用對的價格買入

    牛兄有留意債券市場嗎?
    就小弟所知,似乎債券在香港不普及

    ReplyDelete
  9. KK兄﹐

    Bond的種類很多﹐而且我也懂得不多﹐但這不是主要的問題。

    參考Intelligent Investor's General portfolio policy:The defensive investor

    他投資債券目的是﹕保本+合理*的利息回報。

    他指出一個有趣的觀點﹐就是不要把所有的錢投入股票﹐永遠要有最壞的打算。所以他建議把一部份的錢投資在債券﹐至少﹕
    A--股市大跌﹐你仍然有錢可以加馬
    B--股市大好﹐你可以把大賺的錢存在債券﹐等待A發生
    C--股市不好不壞﹐你可以認為已經兩手做好準備

    所以根據這點﹐就已經必須選擇“保本帶息”的債券。

    根據“保本帶息”這點﹐你已經可以想像﹕
    1)銀行的定期存款
    2)某些保本帶息的基金
    3)某些REIT(例如領匯)


    1+2應該不難﹐但是利息可能低

    至于3﹐就得做功課分析。


    *合理是指你可以接受的

    ReplyDelete
  10. How about Corporate bonds; such as AVF, GEA, etc. ?

    ReplyDelete
  11. RayZ兄﹐

    萬變不離其宗﹕先保本+後帶息

    保本(principal protected)﹐可分類﹕
    1)本金無變動
    2)本金有變動﹐過後回歸。


    本金無變動應該是最佳選擇﹐不過利息低。

    本金有變動﹐就真的有點麻煩。
    以這次8-9月的股市行情﹐如果買入的債券和股市同樣大跌﹐就失去保本的意義

    我雖然以REIT之領匯作為債券的代替﹐領匯在8-9月也的確做到保本任務。但是回顧2008-09年﹐領匯沒有完善做到保本。上次無﹐這次有﹐下次﹖所以﹐並非可靠之選。而且﹐其他的REIT(置富﹐越秀)的跌幅也不輕。

    其實保本的最大的作用是在最悲觀的時候﹐我們能夠保持有益心態--有錢在手﹔在最樂觀的時候保持警戒﹐把股票賺到的錢守住。

    如果所選的債券和股票同漲同跌﹐就失去保本的目的。


    所以﹐你舉例的例子﹐以前-現在-將來﹐在你最需要保本的時候完善完成任務?你比我清楚。


    先保本+後帶息

    所以﹐不應該為了息率而忽略了保本。
    (Risk and Yield are incommensurable)

    ReplyDelete
  12. RayZ兄﹐

    應該分清
    --賺錢的債券
    --保本的債券

    無可否認﹐有些情況﹐債券比股票賺的錢還要多。

    保本-賺錢﹐是兩回事。

    ReplyDelete
  13. 牛兄,如果要实现“保本”(第一类保本本金无变动)可能还是要避开股票,即便公用事业股的波幅已经在港股重算是最低,但本金还是会有很大缩水在遇到危机时。既然其重点是保本而不是回报,那么可能定期比较合适。第二类保本(本金有变动过后回复)不能绝对实现目的A(A--股市大跌﹐你仍然有錢可以加馬)。

    不过第二类保本可以相对实现目的A,当目标股票跌幅明显大过用于保本股票的跌幅时,仍然可以用保本股票换马目标股票。这种策略下有些折衷保本和回报。如果采用这种策略,可以考虑持有部分共用事业股和盈富基金。

    奔腾不息

    ReplyDelete