The Stock Screaming "Buy Me!"

Finding just one great dividend stock -- the stock that should be screaming "Buy me!" -- can mean an early retirement, not to mention a wealthy one.

It's out there today, and it's screaming, "Buy me!" -- but you have to be listening. Toward that end, I'd like to share two must-haves I've learned:

Must-have No. 1: Strong operational returns. The whole point of a business is to turn lead into gold -- to take capital and create even more capital. If return on equity (ROE), return on assets, and return on capital look anemic, investors' returns will likely be, too.

Must-have No. 2: A growing dividend. This signals more than just larger checks in the here-and-now. It signals a dividend-friendly board, which can mean the difference between a cash-monger and a cash-sharer as the years tick by.


There are pitfalls to watch out for in dividend investing. Don't lose your nest egg by falling through one of these trap doors:

Trap door No. 1: The dividend double-take. I remember when my friend got stood up, left holding a dozen roses in a restaurant full of expectant onlookers. You might not have expectant onlookers, but you don't want a company that ditches its dividend. Look for a payout ratio of less than 80% for most companies. Math whizzes will want to replace net income with free cash flow in the formula, something I do in finding stocks for my newsletter, too.

Trap door No. 2: Closet debt. ROE is great, and rightfully loved by investors ranging from your next-door neighbor to Warren Buffett. But companies know a dirty little trick: Load up on debt, and your ROE soars. That can be great, but don't take that check at face value. The company may have just gotten a lot riskier. Next time you see ROE spike, check to see if the debt has done the same.

能生存的投資規矩 (20)

耐心是一種美德﹐放棄價值是一種罪惡。


很多題材需要時間才能慢慢發酵醞釀﹐很多企業要花上十八個月什至兩年才能開創明顯轉機。

當你買進一檔可能要花很多時間才會有轉機的股票﹐你應該把這個“等待”的認知印在心裡﹐這樣才不會因為不耐心等而中途賣掉股票。

很多長期被困在泥沼的股票一旦被“釋放”﹐就會飆得像純種馬一樣快。你有耐心嗎﹖


引自﹕Jim Cramer's Sane Investing in an insane world

能生存的投資規矩 (19)

當企業高級主管離職﹐一定有問題。


當企業執行長或財務長突然離職﹐就不應繼續持有該公司股票﹐我會直接賣掉這檔股票。
也許我事後會以更高價買回這些股票﹐但無所謂﹐總之我不喜歡持有執行長或財務長突然離職的公司股票。有時候這種倉卒賣出行為可能會導致我虧本﹐但萬一是死亡股﹐那可就慘了。

如果有人因某種借口離職﹐代表有人在“聲明”些什麼﹐此時你也該表達自己的意見﹕賣出股票﹗


引自﹕Jim Cramer's Sane Investing in an insane world

能生存的投資規矩 (18)

保持彈性

由多翻空或由衰轉盛的轉折點只有天知道﹐我們只要處處留心和警裼市場的走勢是上或下(樂觀或悲觀)﹐公司的業務是上或下。


聽取企業營運簡報以及閱讀公開文件非常重要﹐這是做功課﹐因為企業一旦要發表營運轉趨疲軟的言論﹐就必需在公開場合發表﹐所以你必需在同一時間收聽這些會議內容﹐至少不能太遲。

翻臉如翻書


引自﹕Jim Cramer's Sane Investing in an insane world

能生存的投資規矩 (17)

投資等式裡不應該有“希望”存在。

投資牽涉到的是錢﹐我們沒有“加油打氣”或“懷抱希望”的空間。

我買進股票的原因﹐是由于我們認為發行股票的公司基本面良好﹐所以股加將上漲﹐避開某些股票的原因﹐則是因為發行公司的業務走下波。

在這些理由當中﹐有出現過“希望”嗎﹖


引自﹕Jim Cramer's Sane Investing in an insane world

趙丹陽的拳法

1. 證券市場每日價格的波動是持續和毫無意義的，市場只不過是大眾各種心理的隨機反映。
2. 我們不是先知，我們從不預測股指，指數的底和頂只有上帝才知道，故我們拋棄指數分析、量價分析。
3. 從長期衡量，企業的股價一定會反映企業的內在價值。時間是素質優秀企業的朋友，是低劣欺詐企業的敵人。
4. 首先我們會挑選那些具有長期競爭優勢的企業，這些企業在今後二十年內仍有極大可能成為行業龍頭。
5. 我們喜歡熊市，在低迷、陰冷的市場裏，我們可以從容不迫地享受買入的快樂，足夠低的價格是抵禦一切風險的法寶。

一旦確定買入，我們則遵循集中投資、長期持有的策略――集中投資于最優秀的幾家企業。我們相信，風險的控制不在於投資目標的分散程度，而取決於投資目標的真正內在價值。我們反對盲目多元化的資產組合管理，只有那些對自己在做什麼都不清楚的投資者才需要廣泛多元化的投資戰略。好的企業象鑽石一樣稀有，我們一經發現即重倉投入，長期持有，直至企業的股價透支未來的成長。所以我們不會頻繁交易，高昂的交易成本是長期投資的敵人。

嚴選優質的投資組合

1. 首先是長期的領先股份和不同行業龍頭公司、紮根在增長市場，因他們可藉增加市場佔有率及相對高的定價能力來面對經濟衰退。
2. 公司素質一向有保證、現金流及增長穩定、具有相對優勢之公司。
3. 受惠於政府刺激方案的股份。
4. 經濟周期初表現較佳的股份。

一名價值投資者參加巴菲特年會有感

文：毛學軍(招商銀行紐約分行首席市場官)


作為一名價值投資者，我從這次年會中得到的啟示包括：

人性弱點：人們總是做蠢事，這就是我們能賺錢的原因。巴菲特講述他1952年到拉斯維加斯度蜜月時看到從紐約等地來的人衣冠楚楚，卻做著愚蠢的事情，明知是期望值為負數的事情還是要做，原因是這是個「充滿機會的世界」。我們做我們的，他們做他們的。

投資方法：簡單但不容易。投資是搞清林中的兩只鳥，是否值手中的一只鳥，只有結果非常 明顯，你才能放棄手中的鳥，等待林中的兩只鳥。你不需要很高的智商，智商太高反而不利。你也不需要復雜的數學模型，如果你要用計算器或電腦才能算出是否賺 錢，就最好不要投。你需要的是情緒的穩定和內心的平靜。但人們每天接受外部刺激，做到這點絕不容易。

投資者需要學習什麼：

(1)如何給企業估值，這本身不易做到，因此你應該只投資所熟悉的領域；
(2)明白市場是為你服務的，不是指導你行為的；
(3)熟悉會計和了解其局限；
(4)理解何為競爭優勢。


評級機構：我們不相信評級，不根據評級作投資判斷。

衍生工具：是「金融大規模殺傷性武器」，但如果機會明顯對我們有利，而且我們又明白自己在買什麼，我們還是會買。我們對項目的判斷是基於具體機會而言的。

管理層：我們認為好的企業比好的管理層更重要，但有好的管理層就更好。我們不去招攬管理人員，希望買企業時就帶著好的管理人員。如果買到企業後管理層就要離開，我們是沒興趣的。

宏觀經濟：美國具有優越的體制，使其度過經濟大蕭條、兩次世界大戰和石油危機，成為世 界強國，該體制的力量尚未充分展現，美國的好日子還在後頭。相比，美國印第安人有同樣的智力，耕耘同一片土地，卻沒有實現經濟強大，原因在於缺乏這種體 制。中國過去沒有這種體制，一旦找到後中國人的潛力就得到了發揮，展現出高速的增長潛力。

芒格認為本世紀是中國的世紀，原因是：

(1)正如巴菲特所說，中國找到了能使每個人潛力得以發揮的體制；
(2)中國人有驚人的智慧，例如海外的中國人能克服巨大的艱難險阻和不公，取得成功。中國可能是唯一能夠實現多次恢復世界強國地位的國家。

能生存的投資規矩 (16)

千萬不要拿賺錢的部位來補貼虧錢的部位。

很多爛投資組合經理人和糟糕的散戶投資人都會把手上最好的股票賣掉﹐但卻保留最糟糕的股票。

如果你手上持有一些基本面逐漸走下坡的公司(而不是股價走下坡的好公司)﹐請一定要賣掉這爛股票﹐認賠出場﹐把賣掉爛股收回的錢重新布局到好公司股票上。


引自﹕Jim Cramer's Sane Investing in an insane world

能生存的投資規矩 (15)

不要忘了還有債券可以投資。

一定要關心利率和債券﹐漠視這兩者只會對你不利。


引自﹕Jim Cramer's Sane Investing in an insane world

能生存的投資規矩 (14)

做好市場將進行調整的心理準備﹐不要害怕調整。

調整是必然的﹐一旦市場進入調整﹐絕對不應該恐慌。

調整走勢甚至可能是最好的進場機會。


引自﹕Jim Cramer's Sane Investing in an insane world

能生存的投資規矩 (13)

千金難買“早知道”。

1. 才買了某檔股票﹐該公司提報虧損﹗
2. 某股價大漲一倍的前一天﹐卻賣掉它﹗

滿腦子懊惱的“早知道。。。。。就。。。。”。這都是沒有意義的﹐市場要求每個人隨時都必需保持清醒。

如果你真心想反省而且更有建設性﹐應該評估你的策略才對。

老是回顧過去的決策﹐只會你的思維愈來愈向輸家靠攏。

擺脫前一天的包袱﹐變得更堅強﹐重新再出發。



引自﹕Jim Cramer's Sane Investing in an insane world