CDS

【明報專訊】

CDS(Credit Default Swaps，信貸違約掉期合約)，是過去10年其中一種發展得最快的衍生工具，簡單來說是一種保險合約，投資者向金融機構買入債券，再向第三方購買CDS，一旦發債機構違約不還款予投資者，CDS發行商便會按合約條款賠償予投資者。

金融機構可以破產，國家經濟亦可破產，冰島便是一例。於是市場便有「國家主權CDS」產品出現，以讓國債持有人對畄國債違約的風險。

CDS的價格以百分點顯示，舉例說，波蘭5年期美元國家信貸CDS最新報價395點子，即反映投 資者願意為1000萬美元的10年期波蘭國債，連續10年每年支付39.5萬美元的「防止違約金」。換言之，CDS價格愈高，反映投資者要付的「保費」便 愈高，亦意味投資者認為波蘭經濟可能出現「破產」風險的機會增大。