投資者從一檔股票中獲利至少有三條可能的途徑：
- 從基本業務所產生的剩餘流動資金中獲利。流動資金剩餘最終將體現在股價的上漲中，或者以股息分派給股東。
- 從投資者對基本業務的投資意願增加中獲利，因這將體現為股價上漲。
- 或者從股價和商業價值之間的差距來獲利。
“成功的投資者傾向于理智，將別人的貪婪玩弄於股掌之上。因對自己的分析和判斷有信心，他們不會對市場力量盲目地作出情緒化的反應，而是將按照適當的理由採取行動。”
如果一種股票價格的下跌沒有明顯的理由，大多數投資者會感到擔憂，他們擔心可能有他們尚不知道的資訊存在。這時候我就會少量買入，有時我感到自己可能是唯 一的買家。他描述了投資者如何再次對自己進行猜測——他們很容易開始驚慌並賣出股票。他繼續寫道:“然而，如果這種證券在購買時確實是便宜的，那麼合理的 行動應該是在更便宜的時候買入更多的這種證券。”
“有時證券價格的波動並不是因為實際業務出現改變,而是因為投資者的感覺有了變化。”
“投資者必須意識到，創新產品起初的成功並不是暗示最終結果的可信賴指標。”“儘管開始的時候好處是顯而易見的，但需要更長的時間才能讓問題暴露出來。”“今天看起來是新的或是有所改善的東西，明天可能會被看作是有缺陷的甚至是錯誤的東西。”
“為投資回報設定目標導致投資者關注于潛在的上升空間，而不是關注下跌的風險。”“投資者不應為回報率設定目標，哪怕是一個極其合理的目標，而應當為風險設定目標。”
“價值投資的紀律是，購買那些價格大幅低於內在價值的證券，並持有至這些證券的多數價值被發現時。價格便宜是這一過程的關鍵因素。”
“對價值投資者而言，最大的挑戰是堅持這一投資紀律。成為價值投資者通常意味著脫離大眾，挑戰傳統智慧，同市場上流行的投資風潮逆向而行。這可能是一個孤獨的事業。在市場高估時間延長的時期內，與其他的投資者或者整個市場相比，價值投資者可能會有糟糕甚至是可怕的表現。”
價值投資者不會投資那些他們並不瞭解的公司，並解釋為何價值投資者因為這個原因而不會購買高科技企業。
許多價值投資者也回避商業銀行、保險公司，理由是這些公司的資產難以分析。
“作為一個價值投資者，他不僅必須處於合理的擊球區域，必須處於最佳的位置。”“最重要的是，投資者必須避免在錯誤的地方搖擺不定。”
一個有能力的投資者不可能知道所有的事情、所有的答案或者問題，多數投資將依賴於無法預測的結果之上。
“價值投資在通脹環境中能夠有良好的表現。”我想知道反過來的話是否仍然正確？我們是否處在一個很快就會出現通縮並可投資房地產的環境中呢？我想是的，他 確實討論了很多有關通縮的事情，他解釋了為何通縮“對價值投資而言是一柄插向心臟的尖刀”。他認為，通縮對幾乎所有類型的投資者都不會帶來樂趣。他稱價值 投資者應擔心下降的商業價值，列出了價值投資者應該在此時如何做；
- 投資者無法預測商業價值何時會升或降，必須基於一貫的保守立場進行評估，對最糟糕的流動性價值和其他方法給予充分的考慮。
- 投資者擔心通縮可能會導致出現比平時更嚴重的折扣。
- 通縮應在投資時間框架內具有更為重要的地位。
“投資者不僅應當關注是否當前持有的資產被低估，還需關注這些資產為何被低估。”他解釋了為何要記住投資時的理由，如果這些理由不再正確，就應當賣出你的投資。他告訴讀者，應當尋找催化劑，這可能會增加價值。尋找那些有著良好管理層和股權結構的公司(“個人在企業中所占股份”):“多樣化你持有的頭寸並進行對沖，若從財政的角度來這麼做有吸引力的話。”
他解釋說，災難和不確定因素能創造機會。
“價值投資事實上是在有效市場假設經常出錯的基礎上提出的。”他指出，市場在給大市值公司進行定價時的效率更高。
“價值投資很好理解，但難以實施。”“困難的是堅持原則、保持耐心和堅信判斷。”
價值投資者追求的是絕對表現而不是相對表現，他們關注的是更長時期內的表現，如果沒有便宜的股票，他們會持有現金。價值投資者同樣關注風險和回報，他提到，風險越大並不一定意味著回報也越高，風險會侵吞回報，因為風險使投資蒙受了損失。價格創造了回報而不是風險。
投資者可以通過分散投資、對沖(當合理運用時)以及在安全邊際下進行投資來抵消風險。
“投資者成功的訣竅是他們在想賣的時候賣出，而不是在不得不賣的時候賣出。那些可能需要賣出資產的投資者應當只持有美國國債而不應持有其他可銷售的證券。”
“是否會出現機會成本的最重要決定性因素是，他們的投資組合中是否持有部分現金。”
“保持適量的現金或者持有能夠定期產生現金的證券將減少機會。”?
“價值投資者的主要目標是避免虧錢。”
他將價值投資策略分成三條加以描述：
- 自下而上，通過基本面分析進行搜尋；
- 絕對表現戰略；
- 關注風險。
他指出可能存在的缺陷有可能是存在臨時負債,或者是競爭者引入了一個更好的產品。有趣的是，20世紀90年代末，我們發現朗訊公司的產品被競爭者的產品所 取代，我們不能將朗訊公司的虧損完全歸咎於產品不佳，因為晚些時整個行業都崩潰了。行業環境以及公司本身的問題最終令當時的朗訊公司受到重創。
“高不確定性常常伴隨著低價格，一旦不確性因素消除，價格可能已經上漲。”
只有當將研究進程中所發現的價值低估轉化為投資組合，並且市場最終認識到這一價值時，利潤才會在晚些時候產生，而且通常會很晚。”今天的研究將在明天結出累累的碩果，如果高品質的研究不是建立在持續進行的基礎上的話，投資計畫將不會成功。
“畢竟，分散投資不是你擁有多少種不同的東西，而是你所擁有的這些東西的風險有什麼不同。”
“交易中最為重要的一條就是形成對價格波動合理的反應，投資者必須學會在價格下跌時抵禦恐慌心理，當價格上漲時要避免過分樂觀。”
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