避免麻煩

聰明投資人的原則之一，是避免麻煩；不是遇到了麻煩，才尋求解決，費時費力費錢財。


以越秀房地產信託（405）為例，它的2010年收益表（P&L）其中一項開支（其他信託開支）數目不尋常，管理對這筆開銷解釋，需要用放大鏡才能察覺，是某項收購不成功的諮詢費（consultation fee）。2011年中業績，這筆開銷又重複。由此可見，不聰明的管理人（或聰明過頭），代價是由股東來付的。

最近，405需要買入母公司的資產，但是條件對股東不利。剛開始，405的價格下跌，現在是回升，據說很可能過不了股東批准。

多用心留意，魔鬼就在細節中，在2011年中就已經應該避免這個麻煩。