滙豐控股 (0005)2009年3Q經營狀況(2)

這是從”明報“摘錄的分析﹕

1. 匯控旗下美國匯豐融資第3季的信貸減值為30.1億美元，較第2季度的33.62億美元為少，也遠低於市場預期的35至40億美元。今年3月初匯控公布2008年全年業績及進行供股時，決心壯士斷臂放棄美國業務後，由今年第1季開始，儘管美國的失業率持續上升，當地美國其他大銀行的零售業務繼續的信貸減值一直在上升，但匯融的信貸減值則能逐季下降，關鍵在於匯控不斷削減貸款組合，減少了這方面的衝擊。
2. 匯融欲保留信用卡信貸作為核心貸款組合，而非核心部分則是樓按及其他消費信貸，這部分匯融希望可以出售，不能出售而又拖欠的就索性當作壞帳撇掉。核心部分近兩季每季減值12億美元，頗為穩定，而非核心部分更是每季減少數億美元的減值，第3季便較第2季少了4億美元。
3. 隨覑美國經濟進一步改善，匯融的信貸減值支出料會進一步下降。由於美國的信貸壞帳情況穩定了下來，匯控集團表示第3季度的信貸減值是2008年次季以來最少的 一季，加上營運開支跟上半年的季度水平類近，卻較去年同期下跌，收入方面，淨利息收入同比亦增加，佣金及手續費收入則略低，結果是今年第3季匯控本業的盈 利「顯著高於去年同期」。
4. 匯控未來的發展格局大概是以包括中國在內的新興市場作為盈利增長重心，美國業務則逐步止血，而英國則平穩地改善，未來一年盈利的可預見性頗高。
5. 隨覑業績的改善，明年的派息料可回升。匯控在報告中指出，今年每季派息14億美元(每股8仙)， 合共42億美元，但每季派息後仍有盈餘可提升資本比率，第3季的一級資本比率由次季的10.1％提升至10.3％。匯控管理層特別提出此點，一來是針對一 些券商不時揣測其需再向市場，二來也為未來增加派息留下了尾巴。