宏利金融的2009年第三季業績

新聞稿
二零零九年十一月五日

摘要
宏利金融公布第三季業績

• 季內營運表現強勁及股市上升帶動收益，惟企業債券息率下降及精算假設變動抵銷有關利好因素，令本季出現些微淨虧損
• 邊際利潤持續改善，受惠於定價提升、銷售賞酬調整及再保險條款理想
• 除變額年金外，大部份產品皆銷情暢旺，令業務組合更趨平衡
• 透過對沖及調整定價、產品及資產組合成功改善股本風險
• 信貸狀況於充滿挑戰的市況中仍維持卓越，資產質素良好的優勢保持不變
• 公布收購AIC 互惠基金及Pottruff & Smith 旅遊保險兩項重要交易
• 股市、利率及信貸表現將繼續影響公司財政狀況及盈利
• 繼續致力鞏固公司雄厚的資本實力 － 合併美國附屬營運公司的效益預計將可於二零零九年底反映
• 最低持續資本及盈餘規定比率達229%

1) 第三季虧損虧損的原因
經調整經營盈利 803百萬加元

調整項目：
股市收益 1,201百萬加元
利率支出 (1,222)百萬加元
信貸及其他減值(111)百萬加元
精算方法及假設的變動(783)百萬加元
匯率(27)百萬加元
其他項目(33)百萬加元
呈報虧損淨額(172)百萬加元

第三季虧損是因為﹕

1. 利率支出(企業債券息率下降)。
2. 精算假設變動。

2)成功提升邊際利潤

1. 提升產品售價。
2. 調整賠償。
3. 取得理想的再保險條款。
4. 降低變額年金業務的風險(推動非變額年金產品的銷情)

3) 兩項收購

1. 收購AIC Limited 旗下的加拿大零售投資基金業務，令其管理資產增加三十八億加元，基金業務因而大增百分之四十。
2. 收購加拿大其中一家最大的旅遊保險經紀商及第三方行政公司Pottruff & Smith Travel Insurance Brokers Inc.。鞏固了宏利作為加拿大其中一家最大旅遊保險服務供應商的地位，有助推動公司於旅遊保險業務的長遠發展。

4) 保險業務

1. 銷售總額較去年同期上升百分之二。
2. 美國第三季的整體保險產品銷售較第二季增長百分之十八，惟較去年同期減少百分之六。
3. 加拿大的整體保險產品銷售較去年同期增長百分之六。
4. 亞洲區整體銷售較去年同期增長百分之十六。

讀後感言﹕

1. 首先會因為虧損而吃驚。不過撇除精算假設變動的7.8億和企業債券息率下降因素﹐經營盈利 是6.1億加元。這精算假設值之大是從2004年以來所未見過的(也極可能是宏利史上頭一次)﹐我認為是管理層的一次過保守估計﹐先將未來業績可能出現的不利因素一次過在今季度業績披露。這個精算假設值是非現金支出﹐沒有對現金流造成任何影響。所以同時期﹐宏利能夠進行收購同行業務。
2. 企業債券息率下降﹐經精算後認為會造成12.2億加元支出。企業債券佔投資資產總額大約27%。企業債券息率下降導致收入減少﹐宏利賣保單時向客戶承諾了每年提供某水平的長期回報﹐經精算後支出高于收入12.2億加元。但是企業債券息率下降的另一面是企業債券價格上昇﹐所以宏利披露“Overall net unrealized gainposition on C$107 billion fixed income portfolio”﹐定息工具組合的未實現盈利是1,070億加元！
3. 業務的市佔率繼續加強﹐銷售策略有效所以profit margin提昇。
   
4. 對未來的業績﹐我認為很好是可期待的。