香港+美國周記﹐2010年5月21日(第3個星期)

A) 香港組合

投資組合﹕	现值
	佔總现值
渣打銀行	23%
宏利金融	20%
中海油	15%
領匯	16%
建設銀行	13%
鷹美國際	6%
恒隆地產	4%
現金	3%

交易活動:
17-5-10(星期1)
以成本186.1加馬渣打銀行(2888)

表現:

		09 收市價	收市價
		或成本	21-May	比較
中海油		12.2	12.22	0%
現金				0%
渣打銀行		194.7	188.00	-3%
領匯		19.82	19.06	-4%
恒隆地產		29.18	27.70	-5%
建設銀行		6.48	6.15	-5%
宏利金融		140.9	131.70	-7%
盈富基金		22	19.88	-10%
鷹美國際		3.24	2.92	-10%
恒生Ｈ股ＥＴＦ		124.26	111.40	-10%

組合				-1.96%
道瓊斯		10428.05	10,193.39	-2%
S&P 500		1115.1	1,087.69	-2%
恒生指數		21872.5	19,545.83	-11%
國企指數		12794.13	11,048.38	-14%

B) 美國組合

投資組合﹕	投资
	佔投资额
Bank of America	25%
BP plc (ADR)	23%
General Elect	13%
Well Fargo	13%
Goldm Sachs	12%

交易活動:
以市價62.87沽清- Exxon Mobil(NYSE﹕XOM)


表現:

		成本	收市價
			21-May	比較
現金				0%
Vanguard 500 Index		102.67	100.46	-2%
Well Fargo		31.57	30.14	-5%
Bank of America		17.91	15.99	-11%
General Elec		19.52	16.42	-16%
Goldm Sachs		185.46	140.62	-24%
BP		58.5	43.86	-25%
S&P 500		1115.1	1,087.69	-2%
道瓊斯		10428.05	10,193.39	-2%
恒生指數		21872.5	19,545.83	-11%
國企指數		12794.13	11,048.38	-14%
組合				-15.10%
Treasury Yield 10 Years		3.84	3.20	-17%
Treasury Yield 13 weeks		0.05	0.15	200%
Treasury Yield 30 Years		4.64	4.07	-12%
Treasury Yield 5 Years		2.69	1.99	-26%

我的看法﹕
嘩﹗市場先生的情緒全面倒向悲觀。

我犯了錯誤﹐例如﹕

1. 我沒有細心的把組合中的企業和同行作比較﹐尤其是在估值方面。例如﹐我對宏利金融的估值大約是回報13%﹐但是我忽略了加拿大和美國的同行﹐估值同樣是如此。我以為宏利金融已經是很值得﹐但是市場認為現在應該是這樣才對。所以我的情緒傾向‘一廂情願’﹐我付出代價﹐價值卻還沒有降臨。
2. 我還沒有做到細心分析企業內各部門的營業狀況。其實﹐某些部門的經營環境還沒有好轉。所以當市場的情緒傾向悲觀﹐企業的股票紛紛跌破之前的價格。
3. 我嚴重的錯誤是﹐當WFC ﹑BAC﹑XOM﹑BP 在美國的回報高于13%的時候(也就是說﹐美國股市對這類股票的估值)﹐我卻在香港對持有的企業的回報大約還在9-10%﹐只因為它們股價下跌﹐就進行買入加碼。例如宏利金融﹑渣大銀行﹑中海油﹑鷹美國際﹑恒隆地產。
4. 我嚴重的錯誤是﹐沒有詳細分析﹐認為股息率5%就很好了﹐就加馬BP﹐忘了 Graham曾說過股息不能保障股價不會下跌。
   

我會努力改善。

I still stand here。