中國移動﹕財務上的分析

1)列表1
(人民幣百萬元)

	股數	股東權益	商譽	有形股東權益	盈利	股息	自由現金	非流動資產	收益	折舊	折舊/非流動資產%	折舊/收益%
2000	14,409	83,760		83,760	18,027	0		104,309	64,984	9,759	9%	15.0%
2001	18,698	111,779		111,779	28,015	0	11,471	125,576	100,331	17,664	14%	17.6%
2002	19,243	172,202	36,522	135,680	32,742	6,678	28,422	225,682	128,561	26,827	12%	20.9%
2003	19,762	198,803	34,373	164,430	35,556	7,517	41,663	237,846	158,604	36,611	15%	23.1%
2004	19,774	233,161	35,300	197,861	42,004	13,789	44,636	288,843	192,381	44,320	15%	23.0%
2005	19,892	272,824	35,300	237,524	53,549	21,026	65,682	299,951	243,041	56,368	19%	23.2%
2006	20,078	319,002	36,894	282,108	66,026	31,156	72,377	323,169	295,358	64,574	20%	21.9%
2007	20,339	373,751	36,894	336,857	87,062	39,883	70,089	355,858	356,959	67,354	19%	18.9%
2008	20,356	442,278	36,894	405,384	112,793	48,364	72,831	417,527	412,343	71,509	17%	17.3%
2009	20,057	506,748	36,894	469,854	115,166	49,544	91,809	464,013	452,103	80,179	17%	17.7%
2010	20,062	576,157	36,894	539,263	119,640	51,818	118,176	540,053	485,231	86,230	16%	17.8%

2) 列表2
(每股﹐港元)
(港元/人民幣匯率 =1.134)

	有形股東權益
	年初	年尾	增/減	3年平均	盈利	股息	盈利保留	3年平均	自由現金	3年平均
2001	6.59	6.78	0.19		1.70	0.00	1.70		0.70
2002	6.78	8.00	1.22		1.93	0.39	1.54		1.67
2003	8.00	9.44	1.44		2.04	0.43	1.61		2.39
2004	9.44	11.35	1.91	1.52	2.41	0.79	1.62	1.59	2.56	2.21
2005	11.35	13.54	2.19		3.05	1.20	1.85		3.74
2006	13.54	15.93	2.39		3.73	1.76	1.97		4.09
2007	15.93	18.78	2.85	2.48	4.85	2.22	2.63	2.15	3.91	3.91
2008	18.78	22.58	3.80		6.28	2.69	3.59		4.06
2009	22.58	26.57	3.98		6.51	2.80	3.71		5.19
2010	26.57	30.48	3.92	3.90	6.76	2.93	3.83	3.71	6.68	5.31
2011
合計			23.89				24.05		27.67

3) 列表3
(每股﹐港元)
(港元/人民幣匯率 =1.134)

	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth
	30-Dec-10	30-Dec-09	30-Dec-08	30-Dec-07	30-Dec-06	30-Dec-05	30-Dec-04	30-Dec-03	30-Dec-02	30-Dec-01
每股股東權益	32.57	28.65	24.64	20.84	18.02	15.55	13.37	11.41	10.15	6.78
每股有形資產	30.44	26.52	22.57	18.76	15.89	13.54	11.35	9.44	7.99	6.78
每股淨流動資產	3.74	4.38	3.32	2.94	1.75	0.63	(1.02)	(0.50)	(0.05)	0.52
每股淨營運資本	2.11	2.47	1.41	1.02	(0.21)	(1.53)	(1.82)	(1.66)	(2.25)	(0.83)

4) 列表4

	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth
	30-Dec-10	30-Dec-09	30-Dec-08	30-Dec-07	30-Dec-06	30-Dec-05	30-Dec-04	30-Dec-03	30-Dec-02	30-Dec-01
EBIT/Sales	31%	33%	35%	35%	31%	30%	31%	34%	38%	41%
Net profit/EBIT	79%	78%	79%	70%	72%	73%	74%	70%	69%	68%
Net profit/Sales	25%	25%	27%	24%	22%	22%	23%	24%	26%	28%
Sale/Total Assets	56.3%	60.2%	62.7%	63.3%	59.7%	57.7%	52.2%	51.6%	45.1%	57.7%
Total Assets /Sh. Equity (Times)	1.5	1.5	1.5	1.5	1.6	1.5	1.6	1.5	1.7	1.6
ROE	20.8%	22.7%	25.5%	23.3%	20.8%	19.6%	18.8%	18.8%	19.6%	25.1%
ROA	13.9%	15.3%	17.1%	15.5%	13.4%	12.7%	11.9%	12.2%	11.8%	16.1%
RO Fixed Asset	22.2%	24.8%	27.0%	24.5%	20.5%	17.9%	15.2%	15.7%	14.9%	22.3%

5) 列表5

	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth
(人民幣百萬元)	30-Dec-10	30-Dec-09	30-Dec-08	30-Dec-07	30-Dec-06	30-Dec-05	30-Dec-04	30-Dec-03	30-Dec-02	30-Dec-01
經營業務的現金流入	231,379	207,123	193,647	168,612	149,346	131,709	103,779	85,534	69,422	50,971
資本開支	(113,203)	(115,314)	(120,816)	(98,523)	(76,969)	(66,027)	(59,143)	(43,871)	(41,000)	(39,500)
自由現金	118,176	91,809	72,831	70,089	72,377	65,682	44,636	41,663	28,422	11,471
港元/人民幣匯率 =1.134
每股自由現金	6.68	5.19	4.06	3.91	4.09	3.74	2.56	2.39	1.67	0.70

財務上的分析﹕

1. 列表1顯示股東權益和盈利穩定+成長。2008-09年之間﹐股東權益和盈利也沒有倒退。
2. 列表2顯示被保留的盈利存在股東權益﹐兩者之間的相差不大﹐股東權益沒有被偷吃掉﹐管理層合格。
3. 列表3顯示公司財務狀況保守﹐以淨營運資本逐漸增加方式經營。
4. 列表4顯示的ROE和ROA﹐回報屬于A級。
5. 列表5顯示中移動是一只現金大肥牛。