中國移動﹕價錢上的分析

9) 列表9
(每股﹐港元)

	股價		有形					PExPB		P/B		PE		Yield %
	L	H	股東權益	盈利	股息	自由現金	ROE	L	H	L	H	L	H	L	H
2001	21.30	50.50	6.78	1.70	0.00	0.70	25%	39	221	3.14	7.45	13	30	0.0%	0.0%
2002	18.05	27.30	8.00	1.93	0.39	1.67	24%	21	48	2.26	3.41	9	14	1.4%	2.2%
2003	14.80	23.65	9.44	2.04	0.43	2.39	22%	11	29	1.57	2.51	7	12	1.8%	2.9%
2004	19.80	27.80	11.35	2.41	0.79	2.56	21%	14	28	1.74	2.45	8	12	2.8%	4.0%
2005	23.85	39.80	13.54	3.05	1.20	3.74	23%	14	38	1.76	2.94	8	13	3.0%	5.0%
2006	35.55	68.60	15.93	3.73	1.76	4.09	23%	21	79	2.23	4.31	10	18	2.6%	4.9%
2007	65.95	154.20	18.78	4.85	2.22	3.91	26%	48	261	3.51	8.21	14	32	1.4%	3.4%
2008	57.50	135.40	22.58	6.28	2.69	4.06	28%	23	129	2.55	6.00	9	22	2.0%	4.7%
2009	63.10	88.75	26.57	6.51	2.80	5.19	25%	23	46	2.38	3.34	10	14	3.2%	4.4%
2010	72.90	83.40	30.48	6.76	2.93	6.68	22%	26	34	2.39	2.74	11	12	3.5%	4.0%
2011
		平均	16.34	3.93	1.52	3.50	24%	24	91	2.35	4.33	10	18
		最高	30.48	6.76	2.93	6.68	28%	48	261	3.51	8.21	14	32
	價值估計
低	38.46	70.85	16.34	3.93	1.52		24%	24	91	2.35	4.33	10	18	2.1%	4.0%
中	71.72	132.13	30.48	6.76	2.93		22%	24	91	2.35	4.33	11	20	2.2%	4.1%
高	107.03	250.26	30.48	6.76	2.93		22%	48	261	3.51	8.21	16	37	1.2%	2.7%

10) 列表10﹐同行之間的比較

	PExPB	PE	PE	P/B	Current ratio	NCA/ debt	Growth	市值/ NCA	市值/ 總負債	Yield%	Yield%	股數	股價	市值
		最新	平均3年	最新	最新	最新		最新	最新	最新	平均3年
中國移動	25	10	11	2.3	1.3	2.3	235%	19	4	4.1%	4.0%	20,062,000	71.00	1,424,402,000
中國聯通	32	85	20	1.6	0.2	(4.2)	102%	(2)	1.4	0.6%	1.1%	23,704,000	15.64	370,730,560
中國電信	42	20	31	1.4	0.4	(1.5)	-43%	(4)	2	1.8%	1.9%	80,932,000	4.46	360,956,720

11) 列表11﹐2007-09年的數據--PExPB

	樂觀	悲觀	現在
	2007-08	2008-09	2011
中國移動	182	23	25
中國聯通	46	7	32

12) 列表12

	2010年	2011年 預測	變動%
盈利	119,640	125,622	5%
股息率	43%	43%
股息	51,818	54,409	5%
盈利保留	67,822	71,213
股東權益	539,263	610,476
	現在	2011年
PExPB	25	22

價錢上的分析﹕

1. 列表9顯示中國移動的價值範圍﹕38~107之間﹐很可能是70左右。
2. 列表10顯示同行之間﹐中國移動的估價最低。
3. 列表11顯示中國移動的估價已經靠近2007-09年悲觀時期的數據。
4. 列表12是對2011年中國移動盈利的預測﹐如果增加5%﹐PExPB=22﹐即係現在的市價是不過份高估﹐而且低于2007-09年悲觀時期的數據。