投資是為了現金流入+避免損失
玩得開心啲！Have fun!
牛兄，祝旅途開心順利!!無名
多謝師兄的關心和祝福。一只牛的外游路線﹕家鄉→澳門→深圳→香港一只牛是鄉下牛﹐所以旅游途中的所見所聞﹐真是大開眼界。澳門﹕飛機場很冷清﹐我感到很意外。大山巴牌坊人山人海﹐原來是中國遊客﹐每一個人都好像是很有錢。新濠天地人山人海﹐估計大部份是中國遊客。我和太太用了3百港幣玩老虎機﹐輸清光﹐所以我們覺得收股息比較穩定。威尼斯人也是人山人海﹐估計大部份是中國遊客。不怪得﹐賭博股抄得火紅。導游小姐說澳門有35座賭場﹐令人咋舌。我聽到一位團員說新加玻雲頂比較好玩。深圳﹕東大門很熱鬧﹐年青人比較多。世界之窗+錦繡中華也是很熱鬧﹐估計大部份是內地遊客。導游小姐說深圳的屋子很貴﹐負擔越來越大。香港﹕迪斯尼樂園--人山人海﹐食物很貴。淺水灣--拜拜財神爺﹐希望神靈保祐。太平山頂--人山人海光顧旺角女人街的ESPRIT專賣店﹑荃灣新天地的UNIQGLO。在大家樂解決午餐。各種各樣的飲料中﹐我對維它奶的產品比較放心﹐雖然有些維它奶是在深圳出產﹐暫時我還是信任它﹐希望它不會像台灣產品哪樣。
在香港期間﹐知道美國股市跌了3百多點﹐同時看到電視中的分析員恐嚇式的分析。但是﹐在大部份的景點﹐我只能用人山人海形容﹐因為真的很多人在觀光和消費。好像是兩種世界﹐同時存在。我的感覺是﹐如果看了電視報告而衝動想要賣掉股票﹐除了回顧基本因素﹐也可以到您附近的觀光區走走﹐樂觀/悲觀一線之間﹐選擇在于你﹐別讓恐懼控制了你。每個人都說屋子很貴﹐但是地產股價並沒有創新高﹐只是在中上點。市場還有理性﹐並不是瘋狂。一只牛和家人在大家樂用午餐﹐我們吃得很飽。大家樂的生意很好﹐顧客群多樣化。可惜沒有在大快活用過餐﹐無法真正感受它們的不同。大家樂給我的印象很好﹐服務員很專業。台灣的飲料有麻煩﹐所以我只好100%支持維它奶的產品。估計中國/台灣人也會選擇維它奶。我會分析大家樂和維它奶﹐不過心想它們應該不便宜。沒有機會逛超市和菜市﹐不知道有沒有超大的產品﹖如果它的帳面沒問題﹐那麼它已經是good bond stock了。蔬菜是民生必需品。
1)在深圳的時候﹐一只牛手機的國際漫游服務自動轉台﹐有時候是中移動﹐有時候是中聯通﹐沒有出現中電信。看來﹐中電信應該是不成氣候。在香港﹐手機的訊號一直是china Mobile HK。2)深圳的道路上﹐車子來往川流不息﹐道路的建設水準也很好。雖然﹐越秀交通(1052HK)沒有在深圳經營﹐廣州也是大城市﹐同時和深圳毗鄰﹐可以想像它的生意不會遜色。車子可以有很多的製造商﹐但道路收費只有區區幾家。如果管理層不錯﹐盈利穩定﹐股價/價值分離足夠﹐道路收費股可以長期持有。
牛兄,先祝你旅途愉快後歸來!看完[動向]這篇文章後,我下載了3818幾頁財務報告(2010),由P65~71頁,其中有一頁是資產負債表,另一頁是綜合資產負責表,但兩頁的(2009)流動資產淨值不相同,而入賬項目亦有些不同,請問這兩者的分野是甚麼?P.67頁資產負債表的流動資產淨值=2,794,420P.65綜合資產負責表的流動資產淨值=6,521,252另你計算的淨淨營運資本6,665,892 好像是比較多了少少,(因3818好像沒有長責,所以流動資產淨值=NNCA=6,521,252)不知我有沒看錯!
豬師兄﹐1)資產負債表和綜合資產負責表﹐是有分別的。這是我在百度搜尋到的答案﹕上市公司多为集团式的企业，所谓的母公司为上市公司主体（其名称与上市名称一致），其下控股多家企业。母公司与被控股企业都有自己的个别财务报表。而在上市公司公布的报表里，母公司报表为母公司的个别财务报表，合并报表则是合并母公司与其控股公司的个别报表，然后剔除其中的关联交易等关联数据后（编制过程比较复杂）形成的报表。一般说某某上市公司的收入、利润，指的是合并报表的数据。2)淨淨營運資本6,665,892我是看到2009年報告的非流動資產中有一筆長期銀行存款$150,000人民幣千元﹐我心想這數目不小﹐通常都是計入流動資產﹐所以就把它計入流動資產淨值=6,521,252減﹕非流動負債 =5,360加﹕非流動資產中長期銀行存款=150,000淨淨營運資本=6,665,892 (3818好像沒有長債,所以流動資產淨值=NNCA=6,521,252)﹖﹖3818的非流動負債 =5,360﹐雖然非銀行負債﹐但始終是負債(例如所得稅)。我把這筆非流動負債計入﹐是為了多一點安全感。清盤﹐當然要把一切計清。
牛兄,想再問3818你算的現金6,379,352,應該是綜合資產負債表中[其它金融資產]401,964+[現金及銀行結餘]5,977,388,但為何不將非流動資產中長期銀行存款=150,000加埋在現金中?另(3818好像沒有長債,所以流動資產淨值=NNCA=6,521,252)﹖﹖這段是我忽略了非流動負債問題,令牛兄看不明抱歉!
豬師兄好厲害﹐我的痛腳被你捉到了﹐非流動資產中長期銀行存款=150,000是可以加埋在現金中。(這項長期銀行存款應該是指超過一年的定期存款)某些企業的資產負債表﹐非流動資產中除了計入長期銀行存款﹐也會計入債券投資﹐有時候數額很大﹐通常資訊透露不足﹐無法知道它的安全性。如果這些債券的安全性充足﹐我個人認為是可以當成現金。
牛兄,不要取笑老豬了,我祇是剛剛站在價值投資路口的一只豬,正式幼稚園班程度,正摸索如何看財務表,還要參看你的文章及指正呢!原來你不將150,000加在現金內是為了安全性,可想你是個十分仔細的人!另再請問點解你唔用[年初現金及現金等價物]或[年終現金及現金等價物]作為現金,而用[流動資產]其中的細項作為現金計算?
豬師兄﹐1)點解你唔用[年初現金及現金等價物]或[年終現金及現金等價物]作為現金,而用[流動資產]其中的細項作為現金計算? 我有苦衷呀﹗某些企業的流動資產很古怪。以動向為例子﹐它的持有至到期日金融資產﹐2009年報的解釋﹕於二零零九年十二月三十一日之持至到期金融資產人民幣401,964,000元指投資於中國財政部發行的憑證式國債之金額。國債按固定年利率2.6厘計息，並以人民幣計值，期限為一年，不得背書轉手或轉讓。於結算日， 賬面值與其公允價值相若。在2010年業報的流動資產有一項其他金融資產1,369,286,000元。雖然名稱不同﹐期限到了它們都是現金等物。為什么豬師兄對價值投資法有興趣﹖一只牛才開始學投資﹐如果回應有差錯之錯﹐請指點﹐讓我可以改善﹐謝謝。
牛兄,我又上了一課,謝謝!為什么豬師兄對價值投資法有興趣﹖老豬回:在去年在很多Bloger文章上看到對價值投資法的見解及討論,直至看到一直奉行Graham價值投資法,而行之有效的巴黎先生的文章,才對這分析法有些少認識,我感覺這方法是較實在的方法!進而感興趣,所以今年才真正開始嘗試學習Graham價值投資法!希望可助我達到退休自由!
玩得開心啲！Have fun!
ReplyDelete牛兄，祝旅途開心順利!!
ReplyDelete無名
多謝師兄的關心和祝福。
ReplyDelete一只牛的外游路線﹕
家鄉→澳門→深圳→香港
一只牛是鄉下牛﹐所以旅游途中的所見所聞﹐真是大開眼界。
澳門﹕
飛機場很冷清﹐我感到很意外。
大山巴牌坊人山人海﹐原來是中國遊客﹐每一個人都好像是很有錢。
新濠天地人山人海﹐估計大部份是中國遊客。我和太太用了3百港幣玩老虎機﹐輸清光﹐所以我們覺得收股息比較穩定。
威尼斯人也是人山人海﹐估計大部份是中國遊客。
不怪得﹐賭博股抄得火紅。
導游小姐說澳門有35座賭場﹐令人咋舌。
我聽到一位團員說新加玻雲頂比較好玩。
深圳﹕
東大門很熱鬧﹐年青人比較多。
世界之窗+錦繡中華也是很熱鬧﹐估計大部份是內地遊客。
導游小姐說深圳的屋子很貴﹐負擔越來越大。
香港﹕
迪斯尼樂園--人山人海﹐食物很貴。
淺水灣--拜拜財神爺﹐希望神靈保祐。
太平山頂--人山人海
光顧旺角女人街的ESPRIT專賣店﹑荃灣新天地的UNIQGLO。
在大家樂解決午餐。
各種各樣的飲料中﹐我對維它奶的產品比較放心﹐雖然有些維它奶是在深圳出產﹐暫時我還是信任它﹐希望它不會像台灣產品哪樣。
在香港期間﹐知道美國股市跌了3百多點﹐同時看到電視中的分析員恐嚇式的分析。但是﹐在大部份的景點﹐我只能用人山人海形容﹐因為真的很多人在觀光和消費。好像是兩種世界﹐同時存在。
ReplyDelete我的感覺是﹐如果看了電視報告而衝動想要賣掉股票﹐除了回顧基本因素﹐也可以到您附近的觀光區走走﹐樂觀/悲觀一線之間﹐選擇在于你﹐別讓恐懼控制了你。
每個人都說屋子很貴﹐但是地產股價並沒有創新高﹐只是在中上點。市場還有理性﹐並不是瘋狂。
一只牛和家人在大家樂用午餐﹐我們吃得很飽。大家樂的生意很好﹐顧客群多樣化。可惜沒有在大快活用過餐﹐無法真正感受它們的不同。大家樂給我的印象很好﹐服務員很專業。
台灣的飲料有麻煩﹐所以我只好100%支持維它奶的產品。
估計中國/台灣人也會選擇維它奶。
我會分析大家樂和維它奶﹐不過心想它們應該不便宜。
沒有機會逛超市和菜市﹐不知道有沒有超大的產品﹖
如果它的帳面沒問題﹐那麼它已經是good bond stock了。蔬菜是民生必需品。
1)
ReplyDelete在深圳的時候﹐一只牛手機的國際漫游服務自動轉台﹐有時候是中移動﹐有時候是中聯通﹐沒有出現中電信。看來﹐中電信應該是不成氣候。
在香港﹐手機的訊號一直是china Mobile HK。
2)
深圳的道路上﹐車子來往川流不息﹐道路的建設水準也很好。
雖然﹐越秀交通(1052HK)沒有在深圳經營﹐廣州也是大城市﹐同時和深圳毗鄰﹐可以想像它的生意不會遜色。
車子可以有很多的製造商﹐但道路收費只有區區幾家。如果管理層不錯﹐盈利穩定﹐股價/價值分離足夠﹐道路收費股可以長期持有。
牛兄,
ReplyDelete先祝你旅途愉快後歸來!
看完[動向]這篇文章後,我下載了3818幾頁財務報告(2010),
由P65~71頁,
其中有一頁是資產負債表,另一頁是綜合資產負責表,
但兩頁的(2009)流動資產淨值不相同,而入賬項目亦有些不同,
請問這兩者的分野是甚麼?
P.67頁資產負債表的流動資產淨值=2,794,420
P.65綜合資產負責表的流動資產淨值=6,521,252
另你計算的淨淨營運資本6,665,892 好像是比較多了少少,
(因3818好像沒有長責,所以流動資產淨值=NNCA=6,521,252)
不知我有沒看錯!
豬師兄﹐
ReplyDelete1)資產負債表和綜合資產負責表﹐是有分別的。
這是我在百度搜尋到的答案﹕
上市公司多为集团式的企业，所谓的母公司为上市公司主体（其名称与上市名称一致），其下控股多家企业。
母公司与被控股企业都有自己的个别财务报表。
而在上市公司公布的报表里，母公司报表为母公司的个别财务报表，合并报表则是合并母公司与其控股公司的个别报表，然后剔除其中的关联交易等关联数据后（编制过程比较复杂）形成的报表。
一般说某某上市公司的收入、利润，指的是合并报表的数据。
2)淨淨營運資本6,665,892
我是看到2009年報告的非流動資產中有一筆長期銀行存款$150,000人民幣千元﹐我心想這數目不小﹐通常都是計入流動資產﹐所以就把它計入
流動資產淨值=6,521,252
減﹕非流動負債 =5,360
加﹕非流動資產中長期銀行存款=150,000
淨淨營運資本=6,665,892
(3818好像沒有長債,所以流動資產淨值=NNCA=6,521,252)﹖﹖
3818的非流動負債 =5,360﹐雖然非銀行負債﹐但始終是負債(例如所得稅)。
我把這筆非流動負債計入﹐是為了多一點安全感。
清盤﹐當然要把一切計清。
牛兄,
ReplyDelete想再問3818你算的現金6,379,352,
應該是綜合資產負債表中[其它金融資產]401,964+[現金及銀行結餘]5,977,388,
但為何不將非流動資產中長期銀行存款=150,000
加埋在現金中?
另(3818好像沒有長債,所以流動資產淨值=NNCA=6,521,252)﹖﹖
這段是我忽略了非流動負債問題,令牛兄看不明抱歉!
豬師兄好厲害﹐我的痛腳被你捉到了﹐非流動資產中長期銀行存款=150,000是可以加埋在現金中。(這項長期銀行存款應該是指超過一年的定期存款)
ReplyDelete某些企業的資產負債表﹐非流動資產中除了計入長期銀行存款﹐也會計入債券投資﹐有時候數額很大﹐通常資訊透露不足﹐無法知道它的安全性。如果這些債券的安全性充足﹐我個人認為是可以當成現金。
牛兄,
ReplyDelete不要取笑老豬了,我祇是剛剛站在價值投資路口的
一只豬,正式幼稚園班程度,正摸索如何看財務表,
還要參看你的文章及指正呢!
原來你不將150,000加在現金內是為了安全性,
可想你是個十分仔細的人!
另再請問點解你唔用[年初現金及現金等價物]或
[年終現金及現金等價物]作為現金,而用[流動資產]
其中的細項作為現金計算?
豬師兄﹐
ReplyDelete1)點解你唔用[年初現金及現金等價物]或[年終現金及現金等價物]作為現金,而用[流動資產]其中的細項作為現金計算?
我有苦衷呀﹗某些企業的流動資產很古怪。以動向為例子﹐它的持有至到期日金融資產﹐2009年報的解釋﹕
於二零零九年十二月三十一日之持至到期金融資產人民幣401,964,000元指投資於中國財政部發行的憑證式國債之金額。國債按固定年利率2.6厘計息，並以人民幣計值，期限為一年，不得背書轉手或轉讓。於結算日， 賬面值與其公允價值相若。
在2010年業報的流動資產有一項其他金融資產1,369,286,000元。
雖然名稱不同﹐期限到了它們都是現金等物。
為什么豬師兄對價值投資法有興趣﹖
一只牛才開始學投資﹐如果回應有差錯之錯﹐請指點﹐讓我可以改善﹐謝謝。
牛兄,
ReplyDelete我又上了一課,謝謝!
為什么豬師兄對價值投資法有興趣﹖
老豬回:在去年在很多Bloger文章上看到對價值投資法
的見解及討論,直至看到一直奉行Graham價值投資法,
而行之有效的巴黎先生的文章,才對這分析法有些少認識,
我感覺這方法是較實在的方法!進而感興趣,所以今年才真正
開始嘗試學習Graham價值投資法!希望可助我達到退休自由!