中海油(0883)﹕二零一零年經營策略

3-2-10﹐中國海洋石油有限公司（中海油）公佈二零一零年度經營策略及發展計劃概要。

1) 2010年产量增长目標﹕21%﹐原油價上昇目標﹕21%

1. 2010年，本公司的淨産量目標爲275百萬至290百萬桶油當量（假設WTI原油價爲75.0美元/桶）。
2. 2009年的淨産量預計將達到226百萬至228百萬桶油當量（以WTI原油價爲62.0美元/桶計）。2009年产量目标为225-231 百万桶油当量(基于WTI油价每桶60.0美元假设)。

2) 新項目投産
預計將有9個新項目投産，均位於中國海域。這些新項目加上二零零九年投産項目的貢獻，預計將有力支持二零一零年的産量增長。同時，通過有效的提高採收率措施，部分在產油田遞减率逐年下降，也將是二零一零年産量增長的重要動力。

二零一零年的儲量替代率目標爲100%以上。

儲量替代率﹕指在指定年度，探明儲量的總增加量除以該年度的產量。

3)資本支出
預計將達到79.3億美元，與二零零九年預計完成的投資額相比，約有29.5%的增幅。
勘探投資﹕14.7億美元
開發投資﹕48.1億美元
生産資本化投資﹕15.0億美元


我的看法﹕

1. 中海油預測2010年WTI原油價爲75.0美元/桶。
2. 如果達到目標產量+目標原油價﹐中海油營業額預測增加47%。
3. 中海油的預測﹐是可以相信的。
4. 商品價格(例如銅﹑鋼﹑鐵)預測是向上昇。
5. 通膨率向上昇。
6. 經濟正在復甦中。

Security Analysis的看法﹕
對採礦部門而言﹐有4個決定性因素﹕

1. 礦儲的壽命
2. 年產出
3. 生產成本
4. 銷售價格