美聯物業﹕財務上的分析

列表5
(千港元)

	股數	股東權益	商譽	有形股東權益	盈利	股息	自由現金
1999	592,108	469,413		469,413	48,875	17,848	115,683
2000	655,602	480,454		480,454	53,290	17,926	93,797
2001	595,685	518,819		518,819	40,967	13,701	(26,336)
2002	600,290	432,744		432,744	(73,725)	40,893	17,356
2003	691,464	563,144		563,144	122,749	45,767	150,773
2004	704,305	812,275		812,275	330,726	135,947	186,472
2005	731,595	1,001,338		1,001,338	213,626	86,038	13,650
2006	734,557	1,128,722	36,689	1,092,033	149,940	73,308	150,051
2007	732,163	1,651,274		1,651,274	659,129	343,522	649,281
2008	729,119	1,322,497		1,322,497	(40,895)	54,453	82,074
2009	724,231	1,738,966		1,738,966	691,237	589,524	750,119
2010	724,231	1,771,601		1,771,601	532,794	426,427	563,580

列表6
(每股﹐港元)

	有形股東權益
	年初	年尾	增/減	3年檢驗	盈利	股息	盈利保留	3年檢驗	自由現金	3年檢驗
1999
2000	0.79	0.73	(0.06)		0.08	0.03	0.05		0.14
2001	0.73	0.87	0.14		0.07	0.02	0.05		(0.04)
2002	0.87	0.72	(0.15)		(0.12)	0.07	(0.19)		0.03
2003	0.72	0.81	0.09		0.18	0.07	0.11		0.22
2004	0.81	1.15	0.34	0.28	0.47	0.19	0.28	0.20	0.26	0.51
2005	1.15	1.37	0.22		0.29	0.12	0.17		0.02
2006	1.37	1.49	0.12		0.20	0.10	0.10		0.20
2007	1.49	2.26	0.77	1.10	0.90	0.47	0.43	0.71	0.89	1.11
2008	2.26	1.81	(0.44)		(0.06)	0.07	(0.13)		0.11
2009	1.81	2.40	0.59		0.95	0.81	0.14		1.04
2010	2.40	2.45	0.05	0.19	0.74	0.59	0.15	0.16	0.78	1.93
2011
合計			1.65				1.16		3.65

列表7

	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth
	30-Dec-10	30-Dec-09	30-Dec-08	30-Dec-07	30-Dec-06	30-Dec-05	30-Dec-04	30-Dec-03	30-Dec-02	30-Dec-01	30-Dec-00
EBIT/Sales	17%	23%	-3%	19%	7%	8%	19%	12%	3%	4%	4%
Net profit/EBIT	85%	88%	66%	92%	113%	115%	89%	85%	-321%	124%	173%
Net profit/Sales	14%	20%	-2%	17%	7%	9%	17%	10%	-8%	4%	7%
Sale/Total Assets	117%	118%	112%	113%	104%	126%	136%	116%	130%	96%	83%
Total Assets /Sh. Equity (Times)	1.8	1.7	1.5	2.1	1.7	1.8	1.8	1.8	1.6	1.8	2.0
ROE	30%	40%	-3%	40%	13%	21%	41%	22%	-17%	8%	11%
ROA	17%	24%	-2%	19%	8%	12%	23%	12%	-10%	4%	6%

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	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth	12 mth
	30-Dec-10	30-Dec-09	30-Dec-08	30-Dec-07	30-Dec-06	30-Dec-05	30-Dec-04	30-Dec-03	30-Dec-02	30-Dec-01	30-Dec-00
經營業務產生之現金	757,843	817,394	277,513	733,320	210,456	184,188	342,737	166,587	44,636	23,166	124,756
已付香港利得稅	(143,075)	(29,574)	(146,044)	(32,823)	(40,338)	(76,622)	(46,342)	(2,918)	(14,783)	(22,016)	(2,081)
已付海外稅項	(476)	(1,264)	(2,499)	(8,547)	(3,739)	(2,636)	(435)	(1,122)	(5,871)	(12,427)	(14,100)
經營業務的現金流入	614,292	786,556	128,970	691,950	166,379	104,930	295,960	162,547	23,982	(11,277)	108,575
購買物業、廠房及設備	(50,712)	(36,437)	(46,896)	(42,669)	(16,328)	(91,280)	(109,488)	(11,774)	(6,626)	(15,059)	(14,778)
自由現金	563,580	750,119	82,074	649,281	150,051	13,650	186,472	150,773	17,356	(26,336)	93,797
每股自由現金	0.78	1.04	0.11	0.89	0.20	0.02	0.26	0.22	0.03	(0.04)	0.14

財務上的分析﹕

1. 列表6顯示股東權益和被保留的盈利能夠相對增加﹐兩者之間的相差不大
2. 列表7顯示的ROE回報大約在20%之間﹐ROA回報大約在13%之間。以ROA來看﹐美聯物業對資產的依賴不大。在生意上的分析﹐美聯物業的主要成本是員工﹐而員工是沒有紀錄在資產內的。或者可以這樣說﹐員工是美聯的無形資產。
3. 列表8顯示現金淨流進﹐平均每股0.35港元。所得稅和經營業務產生之現金﹐雖然沒有固定比率﹐不過是在增加的狀況。