香港組合的變動

以81.575的平均市價沽清匯豐。
以16.30的市價買入江西銅業。
以12.20的市價買入中海油。

沽清匯豐的原因﹕
1) 2009年業績分析+現今歐洲的局勢﹐我認為北美+歐洲將繼續困擾著匯豐。雖然減輕北美業務在進行中﹐但是多出來的資產如果無法找到新客戶代替﹐這資產就不能生息﹐集團的收益就無法成長。(多出來的資產數目可不小)

2) 匯豐的管理能力+策略遜色

a) 證據 1

滙豐為了提高資本充足率 = 不積極擴張(保留客戶存款)+減少股息(保留盈利)+供股聚資。
(我把供股排在最後﹐是因為2009年初﹐滙豐在各方壓力下突然宣佈供股)

渣打為了提高資本充足率 = 供股聚資+擴張(生息資產上昇9%)+股息增7%。
*20091H﹐生息資產上昇4%

b) 證據 2
匯豐的中東業務在2009 2H才開始撥備。

渣打在2009 1H已經大量撥備。

時間差了6個月。

3) 塞翁失馬﹐焉知禍福。
我要感謝匯豐﹐雖然又虧損﹐但是在分析的過程中我學了很多關於銀行的知識﹐對銀行的分析大有用處。

對渣打又有新一層的認識﹐匯豐就是渣打的照妖鏡。




買入江西銅業和中海油的原因﹕
增加擁有代表性的商品股票。

投資組合﹕	投资额
	佔總现值
宏利金融	20%
領匯	20%
渣打銀行	13%
建設銀行	10%
江西銅業	7%
中海油	6%
中國人壽	5%
百盛	4%
恒生Ｈ股ＥＴＦ	3%
現金	6%

我非常佩服Spyder 分析能力﹐一月時他已經給了我減持匯豐的建議﹐匯豐的弱點全被他說中了。