賣出/買入證券

今天減持新世界百貨﹐理由﹕

1. 新世界百貨市價6.50﹐高于合理價值的110%﹐而小牛的平均價高于合理價值大約33%﹐新世界百貨的合理價值是3.09。減持後﹐小牛的平均價變成3.93﹐高于合理價值大約27%。

http://feigan.blogspot.com/2009/08/825.html

今天開始買入中外運航運﹐ 理由﹕

1. 雖然它是航運企業﹐是典型的景氣循環的行業﹐可是它的現金流卻令人驚訝。
2. 比較同行﹐它顯出特殊的低成本。

投資組合 ﹕

渣打銀行	22%
奧思集團	15%
中國人壽	14%
建滔化工	13%
新世界百貨	10%
中外運航運	6%
六福集團	6%
中海油	5%
昆明機床	5%
德昌電機	3%
現金	30%

經過賣出/買入﹐現金增加了11%。